thumbnail_hinh-concert-atsh-khatvonglanguoiviet-chon-10-90-87.jpg

hinh-concert-atsh-khatvonglanguoiviet-chon-10-90-87.jpg

DatVietVAC: 30 NĂM LÀM VĂN HÓA SÁNG TẠO, LẦN ĐẦU KỂ CHUYỆN MÔ HÌNH TẠO TIỀN

ROE cao thường gắn với các ngành có vòng quay vốn nhanh và biên lợi nhuận ổn định như FMCG, dược phẩm.... Ngược lại, ngành giải trí thường có chi phí sản xuất lớn, rủi ro cao và khó dự báo dòng tiền.Trong bối cảnh đó, việc DatVietVAC ghi nhận ROE khoảng 40.8% – cao hơn đáng kể so với mức trung bình ngành – đặt ra một câu hỏi đáng chú ý: hiệu quả sinh lời này đến từ đâu, và có thể duy trì trong dài hạn hay không? ROE cao bắt đầu từ cách định nghĩa IP là tài sản cốt lõi Theo báo cáo của Vietcap, các doanh nghiệp media &amp; entertainment trong khu vực có biên lợi nhuận hoạt động trung bình khoảng 2.5% và ROE khoảng 8.4%. Với DatVietVAC, đạt OPM 13.9% và ROE 40.8% – mức chênh lệch không thể giải thích bằng quy mô hay chu kỳ thị trường, mà cách doanh nghiệp định nghĩa nội dung như một tài sản chính. Khác với mô hình nội dung truyền thống, DatVietVAC không dừng ở sản xuất nội dung, mà sở hữu IP (Intellectual Property – tài sản trí tuệ). Thay vì chỉ sản xuất chương trình và ghi nhận doanh thu một lần. Nội dung được xây dựng như một tài sản có thể khai thác trong nhiều giai đoạn, trong suốt vòng đời. Ví dụ IP Anh Trai "Say Hi". Khi chương trình – IP đủ sức hút, có thể tạo ra nhiều lớp doanh thu: tài trợ và media rights, concert, phân phối âm nhạc trên các nền tảng, licensing hình ảnh, và nhượng quyền khai thác cho đối tác ở thị trường khác. Điểm mấu chốt là phần lớn các dòng tiền này chỉ phát sinh khi doanh nghiệp sở hữu IP gốc – yếu tố giúp DatVietVAC giữ lại phần giá trị lớn nhất trong chuỗi khai thác. Ông Phan Đăng Hưng, Giám đốc Chiến lược và Phát triển, cho biết đặc điểm nổi bật của mô hình DatVietVAC nằm ở khả năng khai thác IP licensing. Với các tài sản như hình ảnh, âm nhạc hay thương hiệu, chi phí phát sinh thêm gần như không đáng kể, trong khi doanh thu vẫn tiếp tục tăng theo mức độ phổ biến của nội dung. Dù không phải nguồn đóng góp lớn nhất trong cơ cấu lợi nhuận hiện tại, IP Licensing là phần giá trị đặc biệt của mô hình - bổ sung các dòng thu biên lợi nhuận cao từ IP, qua đó giúp cải thiện hiệu quả sinh lời trong dài hạn - điều không nhiều doanh nghiệp nội dung Việt Nam có thể làm được.<figure class="image"><img src="https://admin.datvietvac.vn/uploads/hieusuatkinhdoanh5416557328c93ef18.png"></figure>Hiệu suất kinh doanh của DatVietVAC so với các doanh nghiệp truyền thông giải trí lớn Trong 6 năm gần đây, DatVietVAC đã chi trả khoảng 1,000 tỷ đồng cổ tức — tương đương gần toàn bộ vốn chủ sở hữu hiện tại - trong khi vẫn duy trì tăng trưởng. Điều này phản ánh đặc thù của mô hình: không yêu cầu tái đầu tư lớn vào tài sản hữu hình, nhưng vẫn tạo ra dòng tiền đều đặn từ tài sản nội dung. Tuy nhiên, đặc điểm này cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng duy trì “sức sống” nội dung đủ mạnh trong dài hạn. Kiểm soát rủi ro từ đầu vào Một yếu tố quan trọng khác giúp duy trì ROE là cách doanh nghiệp kiểm soát rủi ro ngay từ đầu vào. DatVietVAC áp dụng một cách tiếp cận mang tính pre-funded - trước khi sản xuất một chương trình. Doanh nghiệp chủ động làm việc với đối tác và nhãn hàng ngay từ giai đoạn phát triển chương trình, qua đó xây dựng nền tảng doanh thu ngay trước khi chương trình ra mắt. Điều này giúp các dự án được triển khai với quy mô lớn, hạn chế rủi ro tài chính – yếu tố có thể làm suy giảm hiệu quả vốn trong các mô hình nội dung truyền thống. Các nguồn thu sau phát sóng như truyền hình, digital, concert, merchandizing, licensing… đóng vai trò bổ sung và tối ưu hoá doanh thu trên toàn chuỗi khai thác IP từ đó gia tăng biên lợi nhuận vượt trội so với mô hình khai thác content phổ biến trên thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro, nơi doanh thu và lợi nhuận phụ thuộc gần như hoàn toàn vào hiệu quả sau khi chương trình lên sóng. Năng lực vận hành Sở hữu IP không tự động tạo ra ROE cao. Hiệu quả này chỉ có thể duy trì khi doanh nghiệp có đủ năng lực triển khai – từ sản xuất nội dung, quản lý nghệ sĩ đến thương mại hóa trên quy mô lớn. Và DatVietVAC đang sở hữu ba tài sản đặc thù mà không doanh nghiệp cùng ngành nào tại Việt Nam hội tụ đủ cùng lúc. Hệ sinh thái phân phối quy mô lớn. Với 270 triệu người theo dõi trên các nền tảng số (YouTube 50 triệu sub — kênh giải trí duy nhất đạt nút kim cương tại Việt Nam, Facebook 62 triệu follow, TikTok 50–70 tỷ view/năm), cộng với kênh truyền hình HTV2 và OTT VieON, DatVietVAC sở hữu năng lực đưa nội dung đến khán giả toàn cầu.<figure class="image"><img src="https://admin.datvietvac.vn/uploads/hstphanphoi68314657e4a89bc8d4.png"></figure>DatVietVAC sở hữu hệ sinh thái phân phối nội dung trên toàn cầu &nbsp;Quan trọng hơn, đây là nền tảng để thương mại hóa IP: sức mạnh nằm ở khả năng chuyển hóa độ phủ và mức độ gắn kết của khán giả thành giá trị kinh tế. Đại diện DatVietVAC cho biết doanh nghiệp đang phát triển Artist Interaction Platform - nơi nghệ sĩ tương tác trực tiếp với người hâm mộ, đồng thời mở ra hạ tầng cho các mô hình dịch vụ và trải nghiệm xoay quanh cộng đồng fan trong tương lai. Talent pool hơn 100 nghệ sĩ độc quyền — và dư địa khai thác còn lớn. Đây không đơn thuần là quản lý nghệ sĩ, mà là nguồn cung nội dung, kênh KOL marketing và lực lượng tiếp cận trực tiếp người tiêu dùng. Năng lực sản xuất blockbuster được công nghiệp hóa. DatVietVAC có quy mô 800–900 nhân sự - con số lớn nhất ngành, bao gồm đội ngũ sản xuất, sáng tạo và R&amp;D được đào tạo qua nhiều thập kỷ. Trong khi phần lớn thị trường vẫn dựa vào production outsourcing hoặc nhân sự thời vụ theo dự án, DatVietVAC tích lũy năng lực sản xuất như một tài sản dài hạn giúp tối ưu chi phí, rút ngắn thời gian triển khai dự án và kiểm soát được chất lượng thực thi. Ở góc độ tài chính, ba yếu tố này giúp tăng vòng quay tài sản và giữ biên lợi nhuận – hai biến số trực tiếp ảnh hưởng đến ROE. Bài toán tương lai Với nhà đầu tư, câu hỏi không nằm ở con số ROE hiện tại, mà ở khả năng duy trì trong dài hạn. Vietcap ước tính lợi nhuận ròng của DatVietVAC tăng trưởng 13% CAGR giai đoạn 2025–2028, trong đó mảng D2C tăng 22% CAGR — nhanh hơn gần gấp đôi tốc độ tăng trưởng tổng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp được dự phóng cải thiện trung bình 1, 2 điểm phần trăm mỗi năm khi tỷ trọng D2C tăng lên.<figure class="image"><img src="https://admin.datvietvac.vn/uploads/5f9e646173524523bd9b3287fd4854b65088554028f32f3c57.jpg"></figure> DatVietVAC đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu đạt 5.000 tỷ vào năm 2025, với mảng D2C chiếm 20% tỷ trọng&nbsp;Nói cách khác, động lực tăng trưởng của DatVietVAC trong tương lai không đến từ mở rộng quy mô đơn thuần, mà từ sự dịch chuyển cấu trúc doanh thu sang các lớp có biên lợi nhuận cao hơn. Thị trường giải trí Việt Nam vẫn đang ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng. Chi tiêu giải trí tại Việt Nam mới chiếm 1.4% GDP bình quân đầu người, thấp hơn nhiều so với mức 2–3% của các nước trong khu vực. Dư địa không phải là kỳ vọng — nó được đo bằng khoảng cách cụ thể. Khoảng cách này không chỉ phản ánh dư địa, mà còn là chỉ dấu về một thị trường đang hình thành. Trong bối cảnh đó, với một doanh nghiệp dựa trên IP, thách thức không nằm ở quy mô thị trường, mà ở khả năng liên tục tạo ra những IP đủ mạnh và duy trì vòng quay giá trị trên một hệ sinh thái vận hành bền vững. Chính năng lực này – hơn cả cơ hội thị trường – mới là yếu tố quyết định, và cũng là lý do DatVietVAC trở thành doanh nghiệp đại diện cho xu hướng tăng trưởng của công nghiệp văn hóa Việt Nam.Nguồn: <a href="https://vietstock.vn/2026/05/roe-40-trong-nganh-giai-tri-datvietvac-dang-kiem-tien-theo-cach-nao-737-1436544.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Vietstock</a>

thumbnail_Hinh 1 (1).jpg

Hinh 1 (1).jpg

ROE 40% TRONG NGÀNH GIẢI TRÍ: DatVietVAC ĐANG KIẾM TIỀN THEO CÁCH NÀO?

TPO - DatVietVAC lần đầu công bố kết quả vận hành mô hình khai thác tài sản trí tuệ (IP) thông qua hệ sinh thái nội dung Say hi, ghi nhận doanh thu vượt 1.000 tỷ đồng trong năm 2025. Trong bối cảnh chuẩn bị IPO, doanh nghiệp đồng thời hé lộ cách tiếp cận phát triển IP như một tài sản có thể mở rộng và thương mại hóa dài hạn, cùng chiến lược chuyển dịch sang mô hình hệ sinh thái tiêu dùng, giải trí dựa trên nội dung do chính Việt Nam sản xuất.Ngày 13/4, DatVietVAC công bố kết quả vận hành mô hình khai thác tài sản trí tuệ (IP) thông qua hệ sinh thái nội dung của thương hiệu Say hi, với doanh thu riêng từ hệ sinh thái này vượt 1.000 tỷ đồng trong năm 2025. Đây là lần đầu doanh nghiệp chia sẻ đầy đủ về cách xây dựng, vận hành và thương mại hóa IP ở quy mô lớn, trong bối cảnh chuẩn bị cho kế hoạch IPO.Trong năm 2025, DatVietVAC ghi nhận doanh thu 3.235 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 380 tỷ đồng, với mức cổ tức bằng tiền 19%. Kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu 3.382 tỷ đồng, lợi nhuận ròng 420 tỷ đồng.Vũ trụ Say hi đạt doanh thu nghìn tỷTrong nhiều năm, DatVietVAC được biết đến là đơn vị sản xuất các chương trình giải trí theo định dạng quốc tế. Từ năm 2024, doanh nghiệp bắt đầu chuyển hướng sang phát triển nội dung nguyên bản do Việt Nam sản xuất và sở hữu.Chuỗi chương trình mang thương hiệu Say hi được xem là bước khởi đầu cho chiến lược này, với các dự án như Anh trai Say hi 2024, tiếp nối bởi Em xinh Say hi và Anh trai Say hi 2025. Các chương trình không phát triển như những sản phẩm riêng lẻ mà nằm trong định hướng dài hạn nhằm xây dựng hệ sinh thái nội dung có khả năng mở rộng và khai thác đa dạng.Trong vòng ba năm, vũ trụ Say hi vượt ra khỏi khuôn khổ chuỗi chương trình giải trí để trở thành thương hiệu nội dung có thể đo lường hiệu quả và thương mại hóa. Năm 2025, tổng doanh thu từ hệ sinh thái này vượt mốc 1.000 tỷ đồng, một trong những con số đáng chú ý trên thị trường nội dung trong nước.<img class="image_resized" style="width:687.375px;" src="https://app-gateway.datvietvac.vn/static/vieaccess/uploads/cms/2026/414/news/cf99b50ee2ff44e6862d792ba3291dd182304.jpg"><img class="image_resized" style="width:687.375px;" src="https://app-gateway.datvietvac.vn/static/vieaccess/uploads/cms/2026/414/news/HinhLiveStageATSHBaoLoiConChuaNoiChon2.JPG"><img class="image_resized" style="width:687.375px;" src="https://app-gateway.datvietvac.vn/static/vieaccess/uploads/cms/2026/414/news/DaTung7.JPG">Mô hình Say hi giúp doanh thu của DatVietVAC đạt nghìn tỷ.Theo DatVietVAC, điểm cốt lõi trong cách tiếp cận nằm ở việc xây dựng IP như một tài sản có vòng đời linh hoạt, không cố định. Giá trị của mỗi IP phụ thuộc vào mức độ tiếp nhận của thị trường và khả năng tiếp tục được “nuôi dưỡng” thông qua các hoạt động mở rộng, thay vì chỉ dừng lại ở một sản phẩm đơn lẻ.Ông Bảo Thái - Giám đốc khối Sáng tạo và Sản xuất nội dung - cho biết: “DatVietVAC không vận hành theo mô hình phụ thuộc vào các sản phẩm thành công ngắn hạn. Chúng tôi xây dựng một hệ thống tạo và khai thác chuỗi IP liên tục. Vì vậy, chiến lược của chúng tôi xoay quanh việc làm sao để mỗi nội dung không dừng lại ở việc được xem, mà trở thành một tài sản có thể khai thác lâu dài”.Doanh nghiệp cũng cho rằng sự phát triển của mô hình IP tại Việt Nam đang diễn ra trong bối cảnh thị trường xuất hiện một số xu hướng đáng chú ý. Nội dung Việt Nam đang dần khẳng định vị thế. Trong đó, kinh tế người hâm mộ (fandom economy) và influencer marketing phát triển mạnh, đồng thời các nhãn hàng ngày càng yêu cầu hiệu quả có thể đo lường thay vì chỉ dựa vào độ phủ truyền thông.Một IP thành công không chỉ tạo ra hiệu ứng ngắn hạn mà còn có khả năng tái tạo dòng tiền qua nhiều chu kỳ và nhiều lớp khai thác khác nhau. Khi được vận hành trên hệ thống phân phối hiệu quả, IP có thể mở rộng ra các thị trường khu vực và quốc tế, trở thành yếu tố quan trọng trong việc định giá doanh nghiệp.Việc xây dựng và sở hữu các IP đủ mạnh được xem là “tài sản lõi”, đóng vai trò quyết định trong khả năng mở rộng quy mô cũng như giá trị dài hạn của doanh nghiệp, đặc biệt trong giai đoạn chuẩn bị IPO.Hệ sinh thái sở hữu và khai thác IP độc nhấtDatVietVAC cho biết doanh nghiệp không định vị mình là một công ty nội dung thuần túy, cũng không phải chỉ là một nền tảng hay một đơn vị sở hữu IP, mà là hệ sinh thái công nghệ truyền thông giải trí vận hành dựa trên tài sản trí tuệ.Mô hình này được xây dựng trên sự kết hợp của nhiều yếu tố, từ năng lực sản xuất nội dung quy mô lớn, khả năng sở hữu và khai thác IP, hệ thống phân phối đa nền tảng, sự kết nối giữa sáng tạo và công nghệ, cùng với năng lực thương mại hóa thông qua mạng lưới đối tác trong và ngoài nước.Ông Đào Văn Kính - Tổng giám đốc DatVietVAC - nhận định: “Tất cả yếu tố trên cùng kết giao, giúp DatVietVAC phát triển thành hệ sinh thái có khả năng chuyển hóa nội dung thành các trải nghiệm tiêu dùng đa nền tảng, có thể mở rộng quy mô và thương mại hóa theo thời gian”.Theo doanh nghiệp, cơ cấu doanh thu hiện nay đến từ nhiều nguồn khác nhau, nhưng đang có sự dịch chuyển rõ rệt. DatVietVAC đang chuyển từ mô hình doanh nghiệp nội dung sang mô hình doanh nghiệp tiêu dùng, nơi các sản phẩm văn hóa không chỉ được tiêu thụ thụ động mà trở thành một phần trong trải nghiệm hàng ngày của người dùng.Trong giai đoạn tới, doanh nghiệp đặt trọng tâm vào việc mở rộng tệp khán giả trực tiếp và gia tăng doanh thu từ mô hình D2C (direct-to-consumer). Một trong những hướng đi chính là tối ưu hóa việc khai thác cộng đồng người hâm mộ, qua đó tạo thêm các nguồn thu liên quan đến nội dung và nghệ sĩ.Song song đó, DatVietVAC đặt mục tiêu cải thiện hiệu quả tài chính và gia tăng lợi nhuận trong vài năm tới, nhằm đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư khi tiến tới IPO.Về chiến lược mở rộng, doanh nghiệp cho biết việc đưa nội dung ra thị trường quốc tế - hay còn gọi là “xuất khẩu văn hóa” - đã được thực hiện trong nhiều năm, thay vì chỉ là định hướng mới. Từ việc phục vụ thị trường trong nước, doanh nghiệp hiện hướng tới cộng đồng người Việt toàn cầu, khu vực châu Á và xa hơn là thị trường quốc tế.Concert Say hi tại Las Vegas (Mỹ) được xem là một trong những ví dụ cho khả năng vận hành theo tiêu chuẩn quốc tế, đồng thời mở ra dư địa mở rộng cho các IP trong tương lai.<img class="image_resized" style="width:687.375px;" src="https://app-gateway.datvietvac.vn/static/vieaccess/uploads/cms/2026/414/news/524052478179034222662339326689369316057120846n.jpg"><img class="image_resized" style="width:687.375px;" src="https://app-gateway.datvietvac.vn/static/vieaccess/uploads/cms/2026/414/news/BSLV4077.jpg">Sau Las Vegas, Mỹ, mô hình Say hi chuẩn bị tiến tớiBối cảnh vĩ mô cũng được đánh giá là thuận lợi khi công nghiệp văn hóa lần đầu được xác lập là trụ cột tăng trưởng trong chiến lược quốc gia theo Nghị quyết 80-NQ/TW. Việc gia tăng đầu tư cho văn hóa, mở rộng vai trò khu vực tư nhân và các chính sách ưu đãi về hạ tầng, đất đai, thuế được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện cho các doanh nghiệp trong ngành phát triển.Ngoài ra, sự phát triển của hạ tầng biểu diễn với các tổ hợp và sân vận động quy mô lớn cũng góp phần tháo gỡ hạn chế về địa điểm - yếu tố từng ảnh hưởng đến khả năng tổ chức các sự kiện quy mô lớn.Ở góc độ nhà đầu tư, ông Phan Đăng Hưng - Giám đốc Chiến lược và Phát triển - cho biết: “Với nhà đầu tư, có bốn yếu tố quan trọng để nhìn vào DatVietVAC gồm khả năng tạo IP, khả năng khai thác IP, khả năng mở rộng quy mô và khả năng duy trì hiệu quả tài chính. Chúng tôi đang ở điểm mà mô hình đã được chứng minh và cần mở rộng nhanh hơn. IPO giúp tăng tốc và minh bạch hóa, không phải vì thị trường thuận lợi, mà vì DatVietVAC đã sẵn sàng cho bước tiếp theo”.Trong bối cảnh chính sách, thị trường và công nghệ cùng hội tụ, DatVietVAC cho rằng mô hình kinh doanh dựa trên IP có thể trở thành một hướng đi dài hạn của ngành công nghiệp văn hóa Việt Nam.<a href="https://tienphong.vn/nhin-tu-doanh-thu-3235-ty-dong-cua-de-che-dat-viet-post1835441.tpo">Nguồn: Tienphong</a>